4 de septiembre de 2025
El mercado financiero perdió algo de confianza en el Gobierno, aún cuando no descarta que haga una buena elección
La intervención del Tesoro en tres ruedas fue de USD 150 millones. El dólar cerró estable, pero con tasas de interés en alza hasta fin de noviembre
>Los inversores votan todos los días en el mercado. El comportamiento indica que la fe en el Gobierno ha decaído. El Tesoro vendió menos de USD 50 millones y no pudo bajar los dólares financieros. Desde el 11 de agosto hasta ayer lleva vendidos más de USD 500 millones y la divisa sigue en alza. El riesgo país está en casi 900 puntos básicos y las acciones de las empresas, que son las grandes víctimas de las mayores tasas de interés, siguieron en baja. En otras palabras, cayó el ahorro de una buena parte de los argentinos junto al consumo.
Atribuir a un banco chino que, en un feriado en EEUU y con una suma irrisoria negociada, desestabilice el mercado cambiario habla de una vulnerabilidad que no es culpa de la entidad, sino de la política que ha sometido absolutamente a la economía con maniobras preelectorales que no son monopolio de la oposición. Basta recordar el audio que se le atribuyó a Mauricio Macri en la campaña de las elecciones legislativas de CABA.
La confianza en el Gobierno cayó y eso lo reflejan las encuestas y el mercado. De todas maneras, las chances del oficialismo de salir adelante en las elecciones nacionales y bien parado en las de la provincia de Buenos Aires son elevadas. El punto culminante es octubre, porque en ese momento el mercado debe confirmar que las tasas y el tipo de cambio vuelven a su cauce.En el Mercado Libre de Cambios (MLC) el volumen operado se pareció al del lunes, que fue reducido por el feriado en Estados Unidos. Se negociaron USD 344 millones y el dólar mayorista subió a $1.361,50.El informe de la consultora F2 de Andrés Reschini indicó que “con datos al 1 de septiembre del BCRA, los depósitos del Tesoro en moneda extranjera muestran una nueva caída de USD 16,5 millones hasta los USD 1.669 millones y, suponiendo una sangría de USD 150 millones entre martes y miércoles, el stock caería a alrededor de USD 1.520 millones. De todas maneras, la ausencia de datos actualizados obstaculiza el análisis y es un punto en contra de la transparencia con información sensible”. En otras palabras, se estima que en lo que va del mes las intervenciones del Tesoro suman USD 150 millones.
Sobre el mercado de futuros, F2 advirtió que “las implícitas en los dos primeros contratos (octubre y noviembre) mostraron una caída, mientras que en el tramo medio se corrieron al alza y en el tramo más largo exhibieron subas marginales. Fin de diciembre fue el contrato más operado esta vez y cerró con una reducción en el interés abierto de 7,9 millones. Fue la que más perdió en cuanto a interés abierto. El mercado puede haber reaccionado a las señales del Gobierno, que muestra convicción para defender el tipo de cambio y afirma que no habrá modificaciones en el esquema de bandas”.Los bonos soberanos tuvieron una ligera recuperación. Los Globales más largos subieron hasta 3% y los más cortos 0,5%. El riesgo país cerró en 898 puntos básicos, después de haber estado por encima de 900 puntos en la rueda anterior.
La Bolsa tuvo otra rueda negativa. El S&P Merval de las acciones líderes perdió 2,11% en pesos y en dólares. Las bajas más importantes fueron las de Aluar (-4,7%), el único papel que había subido el martes, seguido de IRSA (-4,1%) y Banco Supervielle (-3,8%).
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